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西部利得量化成长混合(000006)基金基本概况

[ 信息发布:管理员 | 发布时间:2019-06-09 | 浏览:101次 ]

西部利得量化成长混合(000006)基金基本概况

1、大类资产配置策略本基金采取积极的大类资产配置策略,通过对宏观经济、微观经济运行态势、政策环境、利率走势、证券市场走势及证券市场现阶段的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估,实现投资组合动态管理最优化。 2、股票投资策略本基金主要通过多因子量化投资模型,选取并持有具有成长性的股票构成投资组合,在有效控制风险的前提下,力争实现稳定地超越业绩基准。 西部利得多因子阿尔法模型在国际市场上广泛认可的多因子阿尔法模型的基础上,根据中国股票市场的特定规律,由本基金管理人开发出更具针对性和实用性的量化选股模型。 多因子阿尔法模型是可容纳资金较大的策略,是本基金的主要量化策略。

该模型步骤如下:1)筛选有效因子通过对投资理论的理解,对中国市场特定规律的研究,本基金管理人从市场可获得的公开大数据中寻找出对股票收益率有预测能力的因子,经过全面且深入的因子剖析后提炼出可靠因子,以期在未来能够形成对股票优劣的区分能力。 随着市场的变化,有预测能力的因子也在动态变化。 因子来源包括研究员预期,市值,技术面,成长,估值等。

●研究员预期随着证券行业研究员数量快速上升,研究员对上市公司的研究更加深入,研究员对未来的利润情况的估算能力快速提升,研究员预期成为一个有效的因子,我们根据内部和外部研究员对上司公司未来盈利估算以及后续股票表现评价构成因子。 ●市值根据上市公司的总市值进行筛选。

市值在一定程度上反应了股票后续成长的空间。 ●技术面根据股票的量价信息构成因子,包括股票累计收益率,股票收益率偏度,股票相对于指数协同度等。

技术面因子能够有效的捕捉合适的股票买卖点。 ●财务成长性根据上市公司公告的财报、业绩快报、业绩预告计算其净利润、收入等增长率以刻画其成长性。

●估值根据市净率P/B、市盈率P/E、股息率D/P,、市销率P/S等指标衡量股票目前估值水平,期望以较低价格买入股票。

2)因子评价每一个因子都代表了一种选股逻辑。 因子评价体系通过一系列量化指标深入理解因子性质及适用的市场环境。

其中包括因子组合表现,因子流动性溢价,因子稳定系数,因子衰减速度等。 因子评价结果是确定因子权重的重要依据。

●因子组合表现利用因子分值构建多空组合,该组合称之为因子组合。 因子组合的风险因子敞口为零。

以因子组合表现的稳定程度衡量该因子的区分能力。 ●因子流动性溢价因子有效性可能来源于其对流动性的补偿,即低流动性股票在未来有较高收益的现象。 在较大规模的基金管理前提下需控制因子流动性溢价。 ●因子稳定系数因子稳定系数衡量因子评分的稳定程度,因子较高的稳定性意味着投资组合的低换手率。

●因子衰减速度每一期因子评分的因子区分度会随着时间的推移而衰减,通过研究因子衰减速度可以衡量因子有效期,并配合恰当的换仓频率。 因子衰减速度较快会导致很高的换手率,应当规避。 3)多因子汇总基金管理人根据优化算法确定因子权重基准,再根据对市场环境的判断,基金规模,市场流动性等进行微调。

多因子根据因子权重进行叠加后形成对每只股票的总体评分,以此对股票的优劣进行判断。 4)构建投资组合利用多因子评分以及量化优化算法确定个股权重。 参考市场流动性、基金规模、因子衰减速度等因素后找到最为合适的换仓频率,每隔一段时间对投资组合进行重新构建。

组合的构建风格偏向成长,既包括表现出稳定业绩增长的成长性蓝筹,也包括有未来成长空间的中小市值股票。 由于量化投资的分散化特性,多因子阿尔法组合的股票数量在200~500只之间,单只股票占股票市值比一般不超过2%,单只股票的黑天鹅事件对基金整体业绩影响有限,较多的股票数量也有利于控制交易成本。 3、债券投资策略本基金可投资于国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券(含可分离交易可转换债券)、可交换债券、央行票据、次级债、地方政府债券等债券品种,基金经理通过对收益率、流动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估,合理分配固定收益类证券组合中投资于国债、金融债、企业债、短期金融工具等产品的比例,构造债券组合。

在选择国债品种中,本产品将重点分析国债品种所蕴含的利率风险和流动性风险,根据利率预测模型构造最佳期限结构的国债组合;在选择金融债、企业债品种时,本基金将重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质。 资信品质主要考察发行机构及担保机构的财务结构安全性、历史违约/担保纪录等。

本基金还将关注可转债、可交换债价格与其所对应股票价格的相对变化,综合考虑可转债、可交换债的市场流动性等因素,决定投资可转债、可交换债的品种和比例,捕捉其套利机会。

4、股指期货投资策略在股指期货投资上,本基金以避险保值和有效管理为目标,在控制风险的前提下,谨慎适当参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。 5、资产支持证券投资策略本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。

6、权证投资策略本基金将因为上市公司进行股权分置改革、或增发配售等原因被动获得权证,或者本基金在进行套利交易、避险交易等情形下将主动投资权证。 本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合隐含波动率、剩余期限、标的证券价格走势等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理内在价值,从而构建套利交易或避险交易组合,力求取得最优的风险调整收益。

7、同业存单投资策略本基金根据对存单发行银行的信用资质和存单流动性进行分析,严控信用风险底线的前提下,根据信用资质、流动性、收益率的综合考虑,选择具有良好投资价值的存单品种进行投资。 信用资质分析,采用外部评级机构和内部评级相结合的方式,对信用风险进行审慎甄别。

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