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招商全球资源股票(QDII)(217015)基金基本概况

[ 信息发布:管理员 | 发布时间:2019-06-14 | 浏览:99次 ]

招商全球资源股票(QDII)(217015)基金基本概况

1、资产配置策略本基金的大类资产配置比例如下表所示。

资产类别资产配置低限资产配置高限股票等权益类资产60%100%现金等固定收益类资产0%40%本基金至少将股票等权益类证券资产的80%投资于全球资源类上市公司的股票,主要包括(1)能源,如石油和天然气的开采、加工、销售及运输等;能源设备及服务;(2)材料,如金属非金属及采矿、化工、建材、林产品及造纸、容器及包装等;(3)新能源及替代能源,如风能、太阳能、其他环保能源及可再生能源;(4)公用事业,如电力、燃气、水务等;(5)农产品等行业。

本基金投资团队在研究全球资本市场和资源市场状况的前提下,确定资产配置比例,如国家或地区配置、行业配置等。

ING战术资源配置委员会将在决策过程中提供建议。 资产配置策略主要包含宏观经济趋势分析、资本市场状况分析、主要驱动因素分析和行业配置目标四个环节:(1)宏观经济趋势分析。 采用“自上而下”分析方法,目标是捕捉那些影响股票表现的宏观经济因素,以有效评估单个国家和行业的宏观经济环境和政治环境,对基金资产在不同国家之间的配置比例做出投资建议。

我们将利用ING开发的国家/地区分析模型CRS(CountryResearchSummary)进行“自上而下”分析,该模型综合考虑了GDP增长率、CPI、利率、失业率、收益率曲线变化、货币前景、金融流动性、市场收益修正和估值等分析确定资产在不同国家和地区之间的配置;(2)资本市场状况分析。 对不同国家或地区的资本市场状况进行回顾和预测,判断在投资期间资本市场是否会发生有利或不利变化,进而影响在该市场交易的资源类股票的市场表现;(3)主要驱动因素分析。

主要分析影响投资范围内各行业景气程度和商品价格涨跌的驱动因素,进而分析该驱动因素对各个相关行业、相关商品以及相关上市公司带来的影响,包括收益率、收益增长率、市场的未来发展状况等,分析投资于某种资源类商品相关上市公司的相对价值,确定基金资产在不同行业内的配置;(4)行业配置目标。

在上述分析的基础上,使用“细分行业筛选方法”确定细分行业在组合中的权重(超配或低配)。

该方法有效结合了基础分析和数量分析,由策略分析师辨识重要因子,数量分析师利用“细分行业筛选方法”输入因子并获取风险调整后收益的最佳组合。 2、股票投资策略股票投资策略使用“自下而上”分析法选择个股,以发现最具投资吸引力的个股,创造超额收益。

主要包括:(1)股票初选本基金利用ING多因子筛选模型选取成长因子、价值因子、市场因子等定量指标,对备选股票按流动性、成长性、投资价值等进行评分排序。 当某只股票的投资吸引力增加或降低时,模型将实时提示,并给出导致变化的具体原因。 成长因子价值因子市场因子其他因素净利润增长率市盈率流动性净资产收益率调整后的净利润增长率股利收益率价格趋势(2)研究分析本基金在股票选择上采取“自下而上”的流程和分析方法。

a.基本面分析对于初选股票,行业研究员通过公司经营状况分析和公司财务指标分析来评估公司未来发展潜力,同时借鉴ING分布在全球不同市场的行业研究员和投资经理提供的公司分析和投资建议进行分析和决策:对公司经营状况进行定性分析。 主要是了解上市公司经营管理状况,从行业与经济相关度、公司商品或服务的市场地位、资源储量、产量增长、产品供需状况、生产成本和管理层经营能力等多方面进行综合分析和对比,对公司层面各种因素做出整体判断,筛选投资机会。

对公司财务状况、盈利能力等进行定量分析。

通过对公司财务指标的分析了解上市公司资产负债表、现金流、盈利增长情况等行为,结合行业特性和同业平均水平,对上市公司资产状况、盈利能力、偿债能力、流动性、增长速度等指标进行分析和同业比较,从微观上把握公司经营状况。

主要分析指标包括EPS增长率、主营收入增长率、净利润增长率、资本回报率、每股自由现金流、NPV、EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/Sales等。 对公司基本面分析所得出的数据将被输入SRS股票评级工作表,供基金经理参考。

b定价分析在基本面分析的基础上利用各种定价方法确定公司合理股价。 一般而言,研究员利用P/CF、P/E、P/B、P/资源储量、自由现金流折现模型、股利折现模型等指标对上市公司进行估值。 研究员在综合考虑个股和行业驱动因素后,确认一个可供参照的估值标准,然后使用合适的估值方法计算出股票的合理价格,综合比较股票价格和合理价值之间的差异来确定股票是高估还是低估。 定价分析有利于发掘“估值洼地”或剔除股价已提前反映公司未来增长的股票。 c.研究员建议研究员根据对公司基本面的定性研究和定量分析,根据上市公司及相关机构的拜访结果,做出对公司经营状况和盈利能力的评价意见,研究员建议反映研究员基于个股的投资建议,列明股票的正面和负面因素、投资风险因素、退出标准和最近重大变动情况。

(3)组合构建本基金使用ING开发的一系列投资工具来构建组合并及时修正投资策略。

基金经理将结合市场情况、行业和其他宏观因素,综合考量组合的矩阵输出结果,构建投资组合。 (4)组合回顾和调整本基金运用ING的成熟模型对组合进行持续的风险控制和组合调整,风险度量除了常用的夏普比例、信息比例等指标外,本公司主要运用跟踪误差指标进行风险评估和控制。 风险分析主要专注于分析市场的流动性、组合的集中度、跟踪误差情况、货币的风险暴露、风格的一致性、授权的执行情况等等。

3、货币管理策略本基金将采取主动管理的方式进行货币管理,其目的是为了在组合中保留合理的外币币种,在一定程度上避免因为汇率变化而产生的损失。

(1)货币管理决策分析本基金认为货币管理主要决定于全球宏观经济因素、估值因素和心理因素,因此分别采用宏观经济分析方法、数量模型以及定性分析方法来确定货币管理策略。 a.宏观经济分析方法。

首先利用经济基本面分析,判断利率,经济增长,政治稳定性、财政前景和其他一些宏观经济因素对货币长期价值的影响;在此基础上利用技术分析作为时间选择辅助工具,在定价周期中的不同的时间和水平下更好的预测价格行为;同时对资金流动来源进行监控,分析货币市场参与者的结构和行为,辨识市场趋势及持续时间。

b.数量模型分析。 基金管理人自主开发的一系列货币模型将提供数量化支持,包括四个核心数量化货币模型及其他模型。 这些模型主要从宏观经济基本面、技术分析、资金流动分析、价格行为、关键事件等方面进行考量。 四个核心数量货币模型,包括:回归模型、购买力平价模型、市场趋势模型和舆论预测模型,将提供对战略性和战术性货币管理的评估。 c.定性分析。 主要确认不同时间哪些基本面因素应超越其他基本面因素,以及不同条件下哪些技术分析更适用等等。

(2)货币头寸管理策略本基金管理人利用“市场量表”系统确定货币的资产配置比例,再从战略性和战术性角度对货币头寸进行配置。

a.战略性头寸配置战略性头寸配置反映了对货币长期变动趋势的预期,经济基本面将最终决定某一货币的相对价值和对应的权重配置。 长期货币配置结果将由资产配置委员会每月进行回顾,以确保决策流程的有力性、与分析结论及其他资产配置的一致性。 b.战术性头寸配置可自由兑换货币市场的发展经验显示,货币变动的长期趋势是明显的,但并非直线变动,因此可以利用短期市场错误定价的投资机会使收益最大化。 货币短期变动主要取决于价格、交易量和投资者心理,而非长期基本面。 技术分析可以观察和衡量短期市场压力及买卖方心理,决定交易时机和目标,有助于提高投资收益。

货币头寸管理可使用远期货币协议、互换、外汇期货和期权等金融衍生工具。

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